全球顶级投资者正在抛售英伟达，亿万富翁 Peter Thiel 旗下对冲基金三季度清空了全部 53.7 万股英伟达持仓，全球最大对冲基金桥水则在同期大砍 65% 的仓位，这些动作发生在英伟达市值突破 5 万亿美元之际。

隔夜美股，英伟达股价下跌 1.88% 至 186.6 美元，Thiel Macro LLC 提交的 13F 文件显示其已在截至 9 月 30 日的季度内清仓英伟达。此前一周，软银也披露已出售所持全部英伟达股份。这些大型机构投资者的撤离表明，即便在 AI 热潮持续升温的背景下，风险管理正成为首要考量。

这场机构投资者的集体撤退恰逢全球债务周期进入后期风险阶段。桥水创始人 Ray Dalio 近期警告称，下一次金融危机更可能源于主权债务问题，美国公共债务攀升和地缘政治紧张局势共同推高了系统性风险。

英伟达将于周三美股收盘后公布财报。尽管真金白银的投资者正在撤出，华尔街分析师仍预期公司将交出亮眼业绩。FactSet 分析师调查显示，市场预计英伟达 10 月季度调整后每股收益为 1.23 美元，营收 548.3 亿美元。

顶级对冲基金集体减仓

Peter Thiel 的 Thiel Macro LLC 在截至 9 月 30 日的季度内出售了全部 537,742 股英伟达股票。这位硅谷最具影响力的投资者之一的撤离时机引人注目——正值英伟达市值突破 5 万亿美元，华尔街分析师普遍将其视为 AI 领域 " 不可动摇 " 的领头羊之际。

桥水基金的调仓更为激进。最新 13F 文件显示，截至 9 月 30 日，桥水持有英伟达 251 万股，较二季度末的 723 万股暴降 65.3%。这一转变尤为剧烈——就在第二季度，桥水才对英伟达持仓大幅加码逾 150%。两个季度的急转弯标志着明显的策略转向：从 " 追随趋势 " 到 " 风险管理优先 "。

软银上周也披露已出售其所持全部英伟达股份。这些全球顶级机构投资者的一致行动，表明在 AI 热潮的表象之下，一场 " 避险式调仓 " 正在悄然发生。

宏观风险推动策略转向

桥水基金的大规模减仓与其创始人 Ray Dalio 近期发出的警告相呼应。据此前报道，Dalio 认为全球债务周期已进入后期风险阶段，下一次金融危机更可能源于主权债务问题而非传统市场过度投机。

13F 文件还显示，桥水在同一季度大幅加仓美股大盘指数 ETF，并清理多只新兴市场重仓股。这一组合拳式的调仓动作表明，在财政和货币政策收紧环境下，即便是 AI 热潮的主要受益者，也需要重新评估风险敞口。

美国公共债务不断攀升、地缘政治紧张局势以及央行干预措施共同推高了系统性风险，促使顶级投资者在高估值科技股上采取更为谨慎的立场。

分析师仍对财报抱有乐观预期

市场对英伟达即将公布的财报仍抱有高期望。D.A. Davidson 分析师 Gil Luria 在研报中重申买入评级和 250 美元目标价，并表示：

考虑到我们在超大规模云服务商、新云服务商和前沿实验室中看到的趋势，我们认为没有理由相信需求正在放缓，市场低估了未来几年对算力的巨大需求。

摩根大通分析师 Harlan Sur 同样看好，维持增持评级和 215 美元目标价，Sur 在研报中表示：

我们认为又一次稳健的业绩超预期和上调指引即将到来，潜在上行空间的幅度可能再次取决于英伟达供应链在三个月内的扩张能力。