3 月 23 日，市场全天震荡调整，三大指数低开低走盘中均跌超 4%，沪指尾盘勉强守住 3800 点关口。截至收盘，沪指跌 3.63%，深成指跌 3.76%，创业板指跌 3.49%。

板块来看，绿电概念逆势走强，太空光伏概念震荡拉升，煤炭板块表现活跃。下跌方面，贵金属概念跌幅居前，旅游板块持续调整。

全市场超 5100 只个股下跌，其中 133 只个股跌停。沪深两市成交额 2.43 万亿元，较上一个交易日放量 1447 亿。

尽管上周 A 股市场已经历所谓 " 双冰 "" 三冰 "，但今天，" 超预期 " 的" 四冰 " 还是出现了。

我们来看这样一组指标：

主要股指均跳空低开低走。沪指 " 百点长阴 "，最低打到 3794.68 点，不仅击穿了去年底 "17 连阳 " 的起点（3818 点），更是险些连破两个整数关口。

全市场超 5100 家下跌，为连续第三个交易日普跌。全 A 平均股价收跌 5.09%，为近期最大单日跌幅。

午后，跌停家数震荡攀升，收盘时达到 133 家。

另据同花顺选股，" 今天收盘价低于去年 4 月 7 日盘中低点 "，也就是本轮行情 " 白涨了 " 的股票，已有近 1200 只。

这意味着，我们在前瞻文章中提到的" 最恐慌时刻 "，又延续了一天，目前追平了 2025 年年初的连跌。

对于市场 " 加速赶底 " 的原因，有分析认为，从亚太股市普跌的现状来看，特朗普 "48 小时最后通牒 " 即将到期，某种意义上成了资本市场的 " 达摩克利斯之剑 "。

至于应对思路，一方面，持币者抄底的 " 值搏率 " 进一步上升——虽然很可能前几天抄底的资金已经被套了。但左侧交易确实就是这样：真正精准抄到最低点的总是少数，更多人难免 " 做时间的朋友 "。

而持筹者眼下面临的压力和考验无疑更大。部分股民甚至会在痛苦与恐惧之下，选择彻底离开股市；而如果最终能 " 挺过去 "，也算是经历过了风浪。

另一方面，整体而言，市场仍呈弱势下跌态势，静待短线风险充分释放出现止跌信号时，再进行介入或更为稳妥。

申万宏源策略团队指出，美伊冲突僵局，风险偏好持续承压，关注支持 " 第一阶段上涨 " 的资金短期集中退坡（行业 ETF 规模收缩，年金减仓避免净值损失，" 固收 +" 减仓和赎回），这使得，眼前可能已经是压力最大阶段。

其表示，对于中期推演，明确反对 " 短期快跌，中期慢跌，大波段上涨已经结束 " 的判断。短期，市场可能演绎 " 超跌→行稳致远政策发力→反弹 " 的进程。中期，A 股市场处于 " 两阶段上涨行情 " 中间的震荡休整阶段。

" 后续仍是区间震荡，领涨板块仍可能不断轮动。有新主线机会的阶段 ( 比如短期储能、光通信基于景气验证的上涨 ) ，市场可能挑战震荡区间上限；而若经过反弹后，主线板块演绎受阻，市场则可能下探震荡区间下限。"

国泰海通证券则表示，近期地缘政治不稳定让不少投资者产生担忧，但其认为，地缘政治对 A 股的影响短期存在但并不深远，中国市场 / 资产逻辑具有优势和差异化，从全球跌幅来看，A 股也始终处于跌幅较小的市场之列，决定 A 股长期走向的，始终是自身的内生核心逻辑。

" 首先，当前全球范围内，中国拥有相对稳定的地缘格局、较高的能源自给率、完备的工业体系，以及稳定的经济社会与资本市场，这种稳定性在全球来看是稀缺的，也让 A 股难以被单一地缘风险主导走势。"

其次，增长逻辑是打破全球滞胀风险叙事的突破口。2025 年是中国上市科技公司资本支出转正的第一年，中美算力差距带来广阔市场空间，科技资本开支有望持续加速；同时，中央部署 8000 亿新型政策金融工具稳定投资和内需，预计能撬动大量社会投资，让 A 股市场的增长动力更加多元。

总而言之，我们总说 " 信心比黄金更珍贵 "，在这个连黄金都暂时失去避险功能、连续走弱的时刻，或许越来越多标的正悄然回调至临界点附近——

究竟变盘节点何时出现，且让我们一起见证。

投资有风险，独立判断很重要