不出华尔街意料，法国总理贝鲁没能通过信任投票的最后一搏，成为一年多来第三位被迫下台的法国总理。这一结果将法国再次推入政治危机，并给欧盟第二大经济体法国化解债务危机的前景蒙上阴影。

据新华社报道，法国总理贝鲁领导的政府在国民议会 8 日举行的信任投票中未获通过，贝鲁将代表政府向总统马克龙递交辞呈。

官方确认结果显示，在 9 月 8 日周一在法国国民议会举行的信任投票中，贝鲁遭遇惨败，反对票共计 364 票，占有效投票总数的六成以上，支持票仅 194 票，反对票数远超倒阁所需的门槛 280 票。

法国总统办公室确认，贝鲁将于当地时间本周二上午请辞。爱丽舍宫称，马克龙将于周二接受贝鲁的辞呈，并将在未来数日任命新的总理。他成为马克龙第二个任期内第三位倒台的总理。此前，米歇尔 · 巴尼耶仅执政 90 天就在去年 12 月的不信任投票中下台，而阿塔尔也在任职半年后辞职。

投票结果公布后，法国金融市场反应相对平静。媒体援引分析师评论称，贝鲁未能通过信任投票的结果完全在市场意料之中。

投票结果公布前，本周一法国股债齐涨。CAC 40 股指收涨 0.8%，基准十年期法国国债收益率下降约 4 个基点至 3.41%。结果公布后，欧元几乎没有任何波动的影响，法国十年期国债期货的涨幅略为收窄。

贝鲁在此次信任投票中失利的根源是，他提出的 440 亿欧元预算计划遭到跨党派反对。该计划包括削减开支、增税以及取消两个公共假期等不受欢迎的措施。法国远右翼国民联盟和左翼 " 不屈法国 " 均表示不会支持政府。

金融市场波动凸显政治不稳定成本

政治危机对法国金融市场造成持续冲击。自马克龙去年 6 月宣布解散国民议会并提前举行立法选举以来，法国 CAC 40 指数已下跌 3.3%，同期欧洲斯托克 600 指数上涨 5.4%，德国 DAX 指数大涨 25%。

法国 10 年期国债收益率已超过西班牙、葡萄牙和希腊，这些国家曾是欧债危机的中心。法国与德国 10 年期国债的利差仍维持在 77 个基点的高位，凸显投资者对法国财政前景的担忧。

评级机构 Fitch 已表示将评估法国信贷评级，认为存在下调风险。法国工业联合会主席 Alexandre Saubot 批评称，贝鲁的冒险举措让本已 " 噩梦般 " 的预算谈判雪上加霜。能源巨头昂吉集团首席执行官 Catherine MacGregor 表示，企业需要稳定与连贯的政策。

马克龙面临艰难选择，解散议会风险巨大

本周一有报道称，了解马克龙想法的人士透露，马克龙倾向于寻求各党派达成协议任命新总理，而非解散国民议会重新选举。马克龙需要迅速做出决定，以便新政府能够应对 9 月 18 日工会针对 2026 年预算计划的罢工。

然而，寻找合适的总理人选极其困难。马克龙的理想候选人需要既能团结中间派集团，又能与社会党建立联系以通过立法。国防部长 Sébastien Lecornu 和司法部长 Gérald Darmanin 被视为热门人选。

社会党议会领袖 Boris Vallaud 在国会信任投票后立即表示，左翼应该被赋予组建下届政府的任务。他敦促马克龙面对去年选举失败的现实，承认存在 " 巨大的 " 变革需求。

解散国民议会重新选举的风险更大。最新 Elabe 民调显示，国民联盟将在新选举中胜出，左翼排名第二，马克龙的中间派联盟位居第三。这种结果可能进一步分化议会，加剧政治僵局。

债务危机亟待解决，政策连续性面临挑战

法国公共债务已占国内 GDP 的 114%，占比在欧元区国家内第三高，仅次于希腊和意大利，相当于均摊在每位法国公民身上负债近 5 万欧元。贝鲁此前提出的 440 亿欧元削减计划旨在将 2026 年赤字从今年预期的 5.4% 降至 4.6%。

马克龙自 2022 年连任以来已五次更换总理，政策连续性严重受损。任何新总理都将面临同样的预算难题：社会党要求对富人征税并撤销马克龙的企业减税政策，这些都是共和党的红线。

左翼已宣布周三举行全国抗议活动，口号为 " 阻止一切 "，工会计划 9 月 18 日举行另一场动员。政治不稳定在地缘政治紧张时期尤为不利，乌克兰和中东冲突仍在持续。

法国央行前行长特里谢表示，巴黎正面临财政平衡和政治方面的困难局势。在没有跨党派财政共识的情况下，法国的财政困境短期内难以得到根本解决。