文｜顾翎羽

编辑｜刘鹏

股价年内翻了 5 倍的科创板新贵，在其上市后的第二个季度交出了一份增收不增利的财报。

财报显示，2025 年第三季度，影石创新（688755.SH）实现营业收入 29.40 亿元人民币，同比增长高达 92.64% ，前三季度累计营收达 66.11 亿元，同比增长 67.18%，这主要得益于公司持续推出新品并积极拓展线上线下销售渠道。但另一方面，归属于上市公司股东的净利润为 2.72 亿元人民币，同比下滑 15.90%。

利润下滑的直接原因是研发费用大幅增加。三季度，影石的研发投入达到 5.24 亿元人民币，同比激增 164.81%，这一数字几乎是当期净利润的两倍。公司称，投入主要用于 " 芯片定制及战略项目 "。结合公司近期的战略动向，战略项目指全新无人机业务。

同时，公司强调，若剔除这些前瞻性的战略投入，三季度利润指标将优于去年同期。

影石和大疆的激烈竞争正陷入白热化。影石创新的市场定位是智能影像设备提供商，公司以全景相机起家。10 月 31 日，研究机构沙利文发报告称，全景全球相机市场呈现 " 影石领先，大疆追赶 " 局面，2025 年前三季度，影石在全球的份额达 85.8%，连续八年位居全球第一，大疆全球份额为 5.6%。

运动相机则处于两强格局，影石全球市场份额为 37.1%，微弱优势领先于大疆的 33.9%。

但是，影石的隐忧在中国市场已经很明显了。沙利文数据显示，大疆于 2025 年 7 月发布首款全景相机 Osmo 360，第三季度便迅速斩获了中国市场 37.1% 的份额。这导致影石同期在中国市场的份额被压缩至 60.5%。

（全球消费级全景相机市场份额。数据来源：沙利文）  

面对竞争，影石将推出两个无人机品牌，包括公司自有无人机品牌和与第三方共同孵化的影翎 Antigravity 全景无人机品牌。财报称，无人机品牌业务按既定计划顺利推进，其中影翎 Antigravity 全景无人机公测已进入尾声。初步预计有望于 2025 年第四季度实现部分区域市场试售。

近期，大疆已经开始打起了价格战，降价力度前所未有。10 月 9 日起，大疆热销产品手持云台相机 Pocket 3 直降 900 元；运动相机 Action 5 直降 1000 元；无人机 DJI Mini 3 系列最高降价 500 元。今年 7 月上市的新品全景相机和 8 月刚发布的扫地机器人也跟随降价，引发一些消费者的不满。

面对大疆以价换市的竞争策略，10 月 13 日，影石创新 CEO 刘靖康微博发文称，可能有一部分因为影石的原因导致大疆大幅降价，对很多刚买 DJI 产品的消费者表歉意。10 月 28 日，影石推出全新 8K 全景相机 X4 Air。29 日，刘靖康再在朋友圈提及大疆，称 " 大疆创新董事长汪滔是消费电子和消费品领域唯一实现垄断的王者，前无古人，后无来者。"" 光靠技术产品营销好是做不到垄断的 "。

截至 10 月 31 日收盘，影石总市值 1205 亿元，最新股价 300.55 元，较 9 月高点 338 元有所回落，但较发行价涨幅仍高达 535.6%。