1 月 19 日，据媒体消息，全球内存巨头 SK 海力士将向全体员工发放人均超 1.36 亿韩元（约合 64 万元人民币）的绩效奖金，创公司成立以来最高纪录。

员工能拿到这笔巨额奖金的重要原因在于，去年 9 月，SK 海力士与工会达成历史性劳资协议，废除此前 " 利润分享金（PS）不超过基本工资 10 倍 " 的上限，改为将年度营业利润的 10% 纳入奖金池。

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按照市场一致预期，SK 海力士 2025 年的营业利润将逼近 45 万亿韩元（约合 2127.15 亿元人民币），由此形成 4.5 万亿韩元（约合 212.72 亿元人民币）的奖金总额。按公司 3.3 万名员工规模平均核算，人均可获 1.36 亿韩元。

报道称，奖金发放采用 "8:1:1" 结构化模式：80% 将于 1 月底业绩公布后即时兑现，剩余 20% 分两年递延支付，且每年可享受 10% 利息收益。此外，员工还可选择将最高 50% 的奖金兑换为公司股票，持有满一年可额外获得 15% 现金奖励——以 1 亿韩元奖金为例，顶格持股可获 750 万韩元额外收益。值得注意的是，这一 " 股东参与计划 " 曾因 2024 年行业低迷未能实施，2025 年随业绩回暖正式落地。

巨额奖金的核心支撑是公司的亮眼业绩。SK 海力士 2025 年第三季度财报显示，其销售额达 24.45 万亿韩元，环比增长 10%，同比增长 39%；营业利润 11.38 万亿韩元，环比增长 24%，同比增长 62%；利润率飙升至 47%，创历史峰值。

过去一年，全球存储器市场经历了前所未有的波动，自 2025 年 7 月起，DDR5 内存价格涨幅超 300%，服务器用高端内存条单价逼近 5 万元，HBM（高带宽内存）价格更是突破 5000 美元 / 颗。

Counterpoint 此前表示，存储市场已进入 " 超级牛市 " 阶段，当前行情甚至超越了 2018 年的历史高点。在 AI 与服务器容量需求持续激增的推动下，供应商议价能力已达到历史最高水平。预计 2025 年四季度存储价格将飙升 40% – 50%；2026 年一季度还将再涨 40% – 50%，2026 年二季度预计再上涨约 20%。

SK 海力士的股价也因此水涨船高，从 2024 年底的约 20.4 万韩元飙升至 2025 年底的约 76 万韩元，全年涨幅约 275%，成为全球表现最佳的芯片股之一。

摩根大通 Jay Kwon 分析团队在近日的报告中维持了对 SK 海力士的 " 增持 " 评级，并将 2026 年 12 月的目标价从此前的 80 万韩元上调至 100 万韩元。分析师指出，未来 3 至 6 个月内强劲的定价动能将推动盈利预期上调，预计 2026 至 2027 财年的每股收益（EPS）将有 20% 至 25% 的向上修正空间。

作为传统存储巨头，SK 海力士去年股价暴涨 274%，在去年 9 月底至今的存储暴涨行情中更是翻了 3 倍。

（SK 海力士日线图，来源：TradingView）

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