在金价高位震荡之际，俄罗斯央行选择 " 落袋为安 "，通过抛售黄金储备来填补财政缺口。

根据俄罗斯央行本周五公布的数据，该国 1 月黄金持有量减少了 30 万盎司，降至 7450 万盎司。这是自去年 10 月以来，该国黄金储备首次出现下降。

这一抛售时机极为精准。1 月份，全球金价频繁刷新历史纪录，平均价格达到每盎司 4700 美元。

如果按照市场均价计算，俄罗斯央行此次抛售的 30 万盎司黄金，预计能为国家预算带来约 14 亿美元（约合人民币 100 亿元）的收入。

财政压力下的 " 镜像操作 "

此次抛售并非偶然，而是俄罗斯财政部为应对预算压力所采取的既定策略。

早在去年 11 月，新华社就有报道称，俄罗斯央行向俄罗斯国际文传电讯社确认，该行已开始出售储备的实物黄金，以弥补国家预算所需资金。

彭博最新的报道则指出：" 俄罗斯央行去年开始动用其黄金储备，作为与财政部出售国家福利基金（National Wellbeing Fund）资产相关的所谓‘镜像操作’的一部分。"

在 2025 年的前两个月，俄罗斯财政部已从国家福利基金中支出了 4190 亿卢布（约合 55 亿美元）。面对日益扩大的预算赤字以及油气收入的下滑，出售黄金和外币成为平衡账目的必要手段。

储备价值不降反升

一个值得注意的市场现象是，尽管俄罗斯卖出了实物黄金，其账面财富却在增加。

数据显示，" 尽管进行了抛售，但受价格上涨的推动，俄罗斯黄金储备的价值在 1 月飙升了 23%，达到 4027 亿美元。"

自 2022 年俄乌冲突爆发以来，黄金价格的持续上涨为俄罗斯带来了一笔巨大的意外之财。这一增值幅度，在规模上已足以媲美俄罗斯在欧洲被冻结的外汇资产价值。

正如市场分析所指出的那样，黄金正在有效地替代俄罗斯失去的流动性资产，成为其财政韧性的重要支撑。