欧洲养老基金正在逐步减持美国国债。周二，丹麦养老基金 Akademiker Pension 宣布本月底前出清持有的 1 亿美元美国国债，周三又有一家欧洲养老基金宣布抛售美债。

瑞典最大的养老基金 Alecta 周三抛售了其持有的绝大部分美国国债，规模约为 700 亿至 800 亿瑞典克朗，约合 77 亿至 88 亿美元。Alecta 将此举归咎于美国政策风险和不确定性的增加。

Alecta 是瑞典最大的养老基金之一。该机构指出，此时抛售美国国债是为了应对政治风险可能导致的欧洲大规模抛售美国债券。

而丹麦和瑞典养老金的行动预计将加剧欧洲和美国债券市场的波动，并影响全球金融市场，促使其他机构重新考虑其投资策略。

上周，美国总统特朗普威胁将对欧洲八个国家自 2 月起征收关税，直到美国成功收购丹麦的自治领地格陵兰岛。受此消息影响，本周初美国股市、美元、美债均连续下跌，投资者大量涌入避险资产。

会否升级？

美国总统特朗普周三表示，将暂缓对欧盟国家征收关税，原因是他与北约秘书长马克 · 吕特就格陵兰岛达成了一项框架性协议，美国股市周三因此小幅走高。

这可能是特朗普政府在市场压力下的一次让步，尽管特朗普此前表现出对市场波动漠不关心的态度，但美国国债收益率在中期选举年飙升可能对现任政府造成致命打击。

市场仍在观望其他大型的北欧机构会否加入到这一抛售队伍之中。数据显示，截至 2025 年 11 月，日本、英国和中国是美国海外债权人的前三大国家，而比利时、卢森堡、法国、爱尔兰、瑞士等欧洲国家也持有大量的美国债务。

其中，挪威主权财富基金管理着约 2 万亿美元的财富，其中美国国债规模超过 2500 亿美元。挪威财政大臣周三表示，挪威主权财富基金现在没有理由退出美国市场，相信北约危机可以通过对话解决。

周二，摩根大通也在一份报告中指出，尽管地缘政治紧张局势不断升级，但欧洲国家不太可能大规模抛售美国国债进行报复，关键原因在于美国国债持有者的结构性差异以及目前较为健康的投资者仓位配置。

该行指出，欧洲持有的大多数美国国债都集中在私人手中，因此各国政府很难强制出售这些资产。此外，投资者目前配置的美国国债仓位较轻，因此不会出现收益率大幅飙升的风险。